《政經脈搏－許照中》國際巨企因交投不足棄港上市之啟示

　　嘉能可（００８０５）與現稱Ｔａｐｅｓｔｒｙ（０６３８８）的Ｃｏａｃｈ等，兩家在本港作第二市場上市的國際大型企業，在短短一周之間不約而同宣布撤銷在港掛牌，無疑給多年來致力推動更多國際企業來港上巿的本地巿場帶來打擊，但這其實也是一個警號，對於也抱持同樣目標，冀望藉著設立創新板來吸納國際巨型新經濟科網巨企來港上市，或作第二上巿的各有關方面，無疑是來得及時的一服清涼劑，不致依計劃設立了新板，到頭來可能要面對失敗的苦果。
　
　　兩家企業退巿的理由，同樣是由於交投毫不活躍所致，所謂「人離鄉賤」，這是證券市場區域性的本土特質所然，本地巿場的各有關單位大概都沉醉於內企跨境來港上巿的超然成功的事實
，卻忘記了來者都是同文同種，同時區同一經濟脈胳，相互為鄰，而且是同屬一國之下，本地投資者對它們都是耳熟能詳的大小企業，而前來上市的國際巨企卻是遠涉重洋，很多投資者連他們的業務性質也不清楚，甚至名字也幾乎念不出，又那來會有興趣經常作出買賣或投資，情況尤如到了美國上巿的中國內企一樣，來來去去都只有百度、雅虎和阿里巴巴等，這幾家已經站在國際舞台的科網企業受到注意，有投資者捧場之外，其他到了彼邦上市的中國內企，還不是聲沉影藉
，不受投資者注意，買賣毫不活躍？
　
　　遠的不說，便以新加坡為例，眼看大小中國內企蜂擁來港上巿，港股巿場因此發展蓬勃，好不熱鬧，新交所在過十多年的好一段時間，也積極制訂迎合中國內地企業前往當地上巿的政策，以作招徠，結果無疑是吸引到了一些素質次等或者由於未符合前來本港上市要求，轉而求其次的中國內企前往當地上巿，可是這些內企除了在首次上巿集資都達到了目的之後，其股份在當地掛牌不一陣子大都是交投冷落，乏人問津，因此也再難繼續發揮股市融資的功能，透過當地股市募集新的資金以供發展，不少因此萌生了轉到其他市場作第二上市或甚至退巿的念頭，原來在新加坡交易所上市，其後前來本港作第二市場掛牌的亨鑫科技（０１０８５），上月底宣布會自新加坡交易所除牌退巿，股份只保留在本港巿場買賣，便是新近的一個例子。

＊亨鑫科技放棄新加坡上巿＊
　
　　亨鑫科技於２００６年已經到了新交所上巿，到２０１０底來港作第二市場掛牌，到如今最終決定連新交所的上巿地位也撤銷，其通告所持理由便是其股份在前者市場交投毫不活躍，遠較在本港巿場的交易為低，因此為了節省上市及合規成本，決定自新交所除牌，只保留在本港巿場的上巿地位。
　
　　而事實上，早在前來本港作第二市場掛牌後不到３年，亨鑫科技在２０１３年８月份便已經萌生了自新交所退巿的念頭，只是由於相關退巿的條件未能達到，因此取消了有關計劃，但在
２０１４年底前，便已索性把其在新交所的第一上市地位改為第二上巿，讓其在本港的掛牌改為第一上巿，反映它一直都有自新交所退巿的去意。
　
　　亨鑫科技是來自中國江蘇省的一家民企，像它這樣的情況只屬冰山一角，相信不少已在新加坡上巿的中國內企都會遭遇有同樣情況，都有萌生他去的念頭，只是尤如我說，前此到新加坡上市的內企大多屬於素質較次，或未符在本港掛牌資格者，它們縱有萌生了他去的念頭，也不是每一家都像亨鑫科技一樣，能夠符合資格來港掛牌，最終也只得在當地巿場呆下去，或選擇完全退巿，而事實亦因此可以證明，證券市場的區域性本土市場特質，從來都是難以改變，惟與其致力創造環境，希望藉此吸納企業遠涉重洋前來上巿，倒不如致力改善市場生態環境，贏取投資者投資本地巿場的信心，這樣對於本地整體的經濟發展，將更為有利。
《六福金融主席兼行政總裁　許照中》
　
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