《宏觀理財－冼健岷》亂世買黃金，風險需區分

　　傳統投資智慧告訴我們：「亂世買黃金」。今年以來，世道紛亂－－新冠病毒疫情全球大流行，各國封關封城經濟停擺；中美角力升級，由貿易戰，蔓延到科技戰，市場甚至有爆發熱戰的憂慮，令黃金價格輾轉上升，上月尾升穿２０１１年歷史高位每盎斯１９２１美元後，氣勢依舊如虹，一舉突破２０００美元大關，並創出２０８９﹒２美元的新高紀錄，及至近日俄羅斯宣布自己成為全球首個有疫苗註冊的國家，加上美債孳息回升，金價才由高位下挫。
　　然而，全球疫情尚未受控，中美爭拗亦未見緩和，美國１１月大選又存變數，在未能扭轉紛亂之局，黃金牛市或許尚未完結，投資者或欲藉此調整時機，買入黃金資產。

＊買實金，銀行更化算＊

　　想投資黃金，渠道有很多，最直接的，莫過於買入實物黃金。不過，從投資角度，飾金卻非合適選擇，因為金飾價格計入了手工費，而且買賣差價很大。以８月１３日周大福的黃金報價為例，每兩９９９﹒９飾金賣出價為２０５９０元，買入價則為１７１４０元，差價高達３４５０元，以即買即賣計，即蝕１６﹒８％。
　　因此，如果用作投資，應買金粒以至金條，可省回手工費之餘，買賣差價亦較小。以上述同日同行的報價為例，每兩金粒的賣出價為２００４０元，比飾金低５５０元；買入價則為１７５１０元，比飾金高３７０元，一來一回差價收窄了９２０元，以即買即賣計，蝕幅降低至１２﹒６％。

＊黃金存摺差價較小＊

　　其實，銀行也提供實金買賣，差價遠遠小於金行。以上述同日恒生銀行的報價為例，每兩９９９﹒９金條的賣出價為１８２２０元，買入價則為１８１３０元，差價僅為９０元，以即買即賣計，只蝕０﹒５％。
　　值得注意的是，買入實金需要考慮貯存的問題，與其花費租用保險箱，不如在銀行開立黃金存摺帳戶，俗稱紙黃金，更方便之餘，買賣差價也更小，一錢黃金的賣出價為１７８６元，買入價為１７８１﹒１元；以即買即賣計，只蝕０﹒３％。而且，入場費更低，買賣單位以錢（相當於十分之一兩）計算。但戶口卻不受存款保障計劃保障，亦沒有實金擁有權。

＊金股並不跟貼金價＊

　　此外，正如上期提到，看好中國經濟的話，其中一種資產配置策略便是買入Ａ股ＥＴＦ，黃金亦是一樣。現時在港上市的黃金ＥＴＦ，共有５隻，包括ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）、價值黃金ＥＴＦ（０３０８１）、價值黃金－Ｕ（０９０８１）、價值黃金－Ｒ（８３０８１），以及恒生人幣金ＥＴＦ（８３１６８），全部均追蹤倫敦黃金定盤價。
　　不過，前者由道富環球投資管理亞洲發行，規模最大，基金規模接近８００億美元，在香港、新加坡、東京、墨西哥交易所上市；中間三隻則同樣由盛寶資產管理香港發行，只在香港上市，規模約１７億港元，分別只在以港元、美元、人民幣計價；最後者則由恒生投資管理發行，規模不足７０００萬人民幣，以人幣計價。
　　在股票市場內，除了ＥＴＦ，與金價相關的，當然還有一眾黃金股。然而，影響黃金股股價走勢的，並非只有金價，還有經營成本、財務狀況等，最基本是所謂黃金股，並非只開採黃金，還有其他金屬，因此股價並不跟貼金價，隨時波動更大。
《康宏理財服務有限公司行政總裁　冼健岷》