《宏觀理財－冼健岷》抗通脹ｉＢｏｎｄ以外的選擇

　　近日利率低企，未來一段時間之內相信還會持續。皆因美國聯儲局主席鮑威爾剛於８月底舉行的全球央行年會（Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｓｙｍｐｏｓｉｕｍ）上宣布，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）已通過了《長期目標及貨幣政策策略》兩項修訂，一是實現就業最大化，二是通脹目標從不超越２％，改為「平均」不超越２％，即是容許通脹短期高於２％；隨著當地失業率高企於二戰後的新高，通脹率則在１％水平，意味加息之日遙遙無期。
　　在此利率不知何時回升的時候，財政司司長陳茂波早於今年《財政預算案》已預告，將重啟停發了３年的「通脹掛勾債券」（ｉＢｏｎｄ）計劃，市場預期今個月內將可敲定所有細節甚至進行認購。
　　據知最新一批ｉＢｏｎｄ的發行條款，與過往６期一樣－每手１萬港元，年期為３年，每６個月派息一次，利息與最近６個月公布的綜合消費物價指數（ＣＰＩ）的平均按年變動掛勾，政府提供「包底」利率１厘；可在港交所進行二手買賣。

＊隨時只得１％保證回報＊

　　翻查過往６期ｉＢｏｎｄ的派息記錄，以年率計從來未低於１厘，最低已是最後一期即２０１９年到期的第二次派息，年息率為１﹒０２厘；最高則是第一期即２０１４年到期的第一次派息，年息率高達６﹒０８厘。
　　不過，今時已經不同往日。政府近日將２０２０年全年基本通脹率預測下調，雖然仍達１﹒８％，可是，根據統計處最新公布，７月份綜合消費物價卻錄得按年下跌２﹒３％，反映香港陷於通縮，這是由於７月政府代繳公營房屋租金，以及房協豁免乙類屋邨租戶三分二租金；即使剔除所有政府一次性紓困措施的影響，７月份綜合消費物價指數按年亦只上升０﹒２％，因為外出用膳價格下跌和本地交通費用跌幅擴大所致。
　　隨著與ｉＢｏｎｄ派息掛勾的綜合消費物價指數，乃計及政府紓困措施，如果未來政府再推出紓困措施，或指數組成項目的物價錄得下跌，未來通脹率實在難以大升；換句話說，買入最新一期ｉＢｏｎｄ，可能只能賺取保證回報１％而已。

＊其他保守型理財工具之選＊

　　其實，除了ｉＢｏｎｄ，政府今年仍會持續發行銀色債券，條款與ｉＢｏｎｄ差不多，也是每手１萬元，年期為３年，每６個月派息一次，息率與通脹掛勾，不過，保證息率就達３％，因此，年滿６５歲的收息一族，不妨留意這款俗稱為「長者ｉＢＯＮＤ」的產品。
　　最後一提，市場上還有不少提供保證回報的保守型理財工具，例如短期儲蓄保險，供款期短至兩、三年，保單期滿期為三至五年，期內萬一身故，可獲賠償；期滿之後，投保人則可取回本金及保證回報，以至非保證的紅利，總回報可達兩、三厘－既有人壽保障，又可達致資產增值，不失為穩健之選，唯一考慮是入場門檻較ｉＢｏｎｄ為高，投保人需評估自己的財政實力。另外值得留意的是，隨著目前正值低息時期，總回報達兩、三厘的短期儲蓄保險選擇不多，難以貨比三家。《康宏理財服務有限公司行政總裁　冼健岷》