滙證發表研報指，中國電信(00728)(滬:601728)從2024年起三年內派息率逐步提升至75%以上，預期該集團於2023-2026年間每股派息的複合年均增長率為12.4%；同時預料新業務專注雲計算能力而將錄得強勁增長，能避免行業價格競爭。報告重申中電信H、A股「買入」評級，將H股目標價由4.6元上調2.2%至4.7元，並將A股目標價由6.7元人民幣上調1.5%至6.8元人民幣。
報告指，中電信去年業績實現淨利潤雙位數增長的目標，2020至2023年期間每股派息的複合年增長率為31%，市值自2020年底增長了3.2倍。與同行業公司一樣，寬帶服務的增長（年增長率為3.8%）強於移動業務（年增長率為2.4%）。隨著5G用戶佔總用戶的78%，移動業務的增長在短期內或將持續低迷。
報告提到，管理層在業績會上的措詞令人鼓舞，集團解釋了其在企業解決方案、雲計算和人工智能等持久增長領域的努力，因此，該公司指引今年資本支出的降幅，將比其他同業為少，按年下降2.9%至960億元(人民幣．下同)。相比之下，中國移動(00941)和中國聯通(00762)分別下降了4%和12%。儘管如此，中電信今年的資本支出的佔服務收入的比率將低於20%。
報告認為，中電信股價的潛在正面催化因素包括新業務利潤率改善，以及客戶向更高收費的服務轉移。
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《經濟通通訊社27日專訊》
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