由於重要數據不多，上周中美關係成為市場關注的主要因素。中國人大如預期通過對國安法立法的決議，英美反應強烈。不過特朗普提出的制裁措施影響有限，市場的謹慎情緒緩和，美股繼續震盪上行。歐洲方面，歐盟擬設立７５００億歐元的經濟復甦基金，歐系貨幣走高，令美元指數持續承壓下行。黃金走勢較為反覆，周中一度下破１７００美元，但全周累計僅微跌０﹒３％。
美國商務部資料顯示，美國第一季度實際ＧＤＰ終值被下修為年化季環比萎縮５％，幅度大於此前公布的初值４﹒８％；不過一季度消費者支出年化季環比修正值為－６﹒８％，降幅較前值－７﹒５％有所收窄。４月耐用品訂單月率初值則環比下滑１７﹒２％幅度小於預期的１９﹒８％；初申失業金人數２１２﹒３萬，基本符合預期的２１０萬。整體來看，上周美國公布的數據好壞參半，對市場的短線影響有限。本周將公布的５月非農更為重要，可以在一定程度上反映美國經濟重啟初步階段的狀況。
目前來看，５月各國經濟活動普遍有所恢復，全球經濟可能已經度過最艱難的時期，在４月見底。但現況較疫情爆發之前仍有明顯差距，由於歐美都不是在疫情完全受控的情況下重啟經濟，Ｖ型復甦出現的概率極低。而且疫情也存在二次爆發的風險，Ｕ型底的可能性更高。短線市場風險情緒仍偏向樂觀，不過投資者也在擔憂經濟的中長期前景。另一方面，在疫情及香港問題上，近期中美紛爭不斷，雙方關係惡化的可能性不低。因此黃金受到的壓力有限，多以獲利回吐為主。
與此同時，歐盟擬設立７５００億歐元的經濟復甦基金，財政刺激將逐漸落實。歐系貨幣由低位反彈，美元開始走弱。上周美元指數跌穿４月份以來的低位，後市美元可能進一步下探，這將利好黃金走勢。短線金價形成Ｖ型反彈，回到了保歷加通道中軌之上，日線ＭＡＣＤ下跌動能收縮，ＲＳＩ回升至５０上方，投資者可繼續順勢做多；中線則維持區間操作思路。
本周重點關注美國５月ＩＳＭ製造業指數及非農報告，另外中美關係以及美國抗議活動的發展也需持續留意。《六福金融分析師 黃威》
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