【高層大洗牌】京東易帥有啟示？專家料未來更多私企高層退居二線

　　京東集團(09618)業績後密密有消息，早前獲女股神Cathie Wood掃貨，今日再公布易帥-主席兼首席執行官劉強東遜位，總裁一職由京東零售首席執行官徐雷擔任，即時生效。專家認為，高層調動對公司影響不大，惟啟示未來或陸續有大型企業出現高層退居二線、社區捐獻及三次分配消息，籲投資者需有心理準備。

京東集團主席兼首席執行官劉強東退任總裁，由原京東零售首席執行官徐雷擔任。（京東集團公告截圖）

京東系高層洗牌，對公司影響不大

　　京東集團今天早上公布，主席兼首席執行官劉強東退下總裁一職，將把更多時間投入到長期戰略設計，年輕人才培養和鄉村振興事業。京東零售首席執行官徐雷獲升任為京東集團總裁，原京東健康首席執行官辛利軍將接替徐雷原職位--京東零售首席執行官，而金恩林則獲委任為京東健康首席執行官。

　　以往集團高層更換總令人想入非非，甚或影響公司股價。光大新鴻基財富管理策略師溫傑今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good Morning》上為投資者打下「強心針」。他認為，京東高層變動對公司營運影響不大，投資者不用對京東過慮。

　　事實上，徐雷、辛利軍及金恩林自2009年至2014年陸續扎根京東，歷任京東系內多個重位，熟悉集團運作。值得一提，雖然高層大洗牌，但徐雷升任新職務後，仍要繼續向劉強東滙報各業務板塊的日常運營和協同發展。

　　且看今早市場反應確實不大，溫傑仍舊維持對京東的建議買入價為270元以下。京東集團半日波幅只是8.2元，截至中午收市微升近1%報314.8元；京東物流(02618)升近3%至34.8元，而京東健康(06618)半日微跌不足1%，報78元。

共同富裕下，企業「人人自危」

  國家主席習近平近日提出「共同富裕」後，市場憂慮中央持續向大型私企開刀，關注企業對策。溫傑預料，未來將陸續有大型企業出現高層退居二線、社區捐獻及三次分配消息。

　　溫傑指出，早於京東高層調動前，騰訊(00700)已率先豪擲500億元人民幣啟動「共同富裕專項計劃」。事關中央財經委員會的第十次會議上，強調要擴大中等收入群體比重，加強對高收入的規範和調節，依法保護合法收入，合理調節過高收入。由此可見，「共同富裕」四字無疑是易了名的監管措施，持續籠罩整個中資企業板塊。

溢價收購中國物流利好作用有待觀察

　　除了易帥，京東於周末亦有另一單收購消息值得關注，就是溢價7%增持一間物流設施供應商-中國物流資產(01589)。不過京東本來已是其股東及客戶，現時增持潛在利好作用有多大？

　　溫傑認為，目前未能判斷收購的利好程度。不過，若單從中國物流資產停牌前價格及估值計算，他認為京東收購作價不算貴，故此對中國物流資產或不算是利好消息。他以中國物流資產去年的年度利潤6662萬元人民幣及收購價計算，市盈率高達188倍，市帳率為0.52倍。不過，按公司截至今年6月底止，上半年利潤2.96億元人民幣及收購價計算，市盈率大幅收窄至約30倍。

　　溫傑提醒，京東目前持有中國物流資產約10.64%股權，完成交易後將增至約37.02%，意味京東須提出全面收購，將該公司私有化，惟料對中國物流投資者而言，獲利空間相對有限，投資者不宜過分憧憬。

京東集團溢價收購中國物流有待觀望協同效應，專家認為不宜過分憧憬。(《開市Good Morning》截圖)

撰文：經濟通通訊社記者　葉嘉兒

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